因鐵礦石價格走低 淡水河谷尋多元發(fā)展

7月26日,筆者從鐵礦石巨頭淡水河谷處獲知,2018年第二季度,淡水河谷克服了價格降低和巴西供應中斷的挑戰(zhàn),依然取得強勁的財務業(yè)績,經(jīng)調(diào)整EBITDA(息稅折舊及攤銷前利潤)為39億美元,符合上季度預期。

值得注意的是,2018年上半年,鐵礦石的價格在國內(nèi)一直在低位徘徊。

對此,相關(guān)分析師分析:“自2018年以來,鐵礦石港口庫存就突破了1.5億噸關(guān)口,在3月底一度達到1.62億噸。6月份以來雖有所下滑,但也維持在1.53億噸以上。港口庫存的高基數(shù),導致了鐵礦石價格如果上漲,需要拖著沉重的庫存包袱,這也降低了價格的彈性。”

港口鐵礦石庫存承壓“進入7月份以來,由于部分澳洲礦山2018財年結(jié)束,港口檢修較多。鐵礦石發(fā)貨量出現(xiàn)了短期明顯的回落。目前,澳洲和巴西平均發(fā)貨量約2140萬噸/周。較6月份平均2580萬噸/周,下降400萬噸/周。短期內(nèi)發(fā)貨量的下降,市場預期7月底至8月初,到港壓力將有所緩解。”相關(guān)分析師認為:“需要強調(diào)的是,發(fā)貨量的回落屬于短期現(xiàn)象,從淡水河谷、力拓和必和必拓的年度計劃看,下半年鐵礦石供應增量壓力仍較為明顯。從季節(jié)性角度,8月份開始,發(fā)貨量將重新回到高位水平。”

考慮到7月份至8月份,本輪唐山地區(qū)的限產(chǎn),以及11月之后,大范圍限產(chǎn)的影響后,下半年生鐵日均產(chǎn)量將降至189.5萬噸,同比2017下半年累計下降1260萬噸。減少鐵礦需求約2000萬噸。

上述研報分析,對于澳洲巴西礦山來說,三季度和四季度是季節(jié)性鐵礦石發(fā)貨高位,自8月份發(fā)貨量恢復高位后,就將保持在高位平臺運行。供應下半年將邊際增加。

“2018年下半年,巴西鐵礦石發(fā)貨仍有增加壓力。淡水河谷2018年上半年產(chǎn)量為1.7871億噸,而淡水河谷2018年產(chǎn)量目標為3.9億噸,據(jù)此計算,下半年產(chǎn)量需要達到2.11億噸才能實現(xiàn)年度目標,環(huán)比上半年增量3258萬噸。如果巴西發(fā)貨如期增加,則將對巴西礦現(xiàn)貨造成壓力。進而導致PB粉、金布巴粉等的性價比下降,則澳洲中品粉礦也都有下跌壓力。”相關(guān)分析師如是說。

據(jù)淡水河谷2018年二季報顯示,本季度業(yè)績強勁,公司產(chǎn)銷量均創(chuàng)下歷史同期最高紀錄,分別為9680萬噸和8650萬噸。

二季度質(zhì)量溢價較前幾季度繼續(xù)增長,鐵礦粉和一等鎳金屬的質(zhì)量溢價分別達到創(chuàng)紀錄的7.1美元/噸和1430美元/噸、淡水河谷表示,這得益于我們積極優(yōu)化供應鏈、不斷增加其靈活性,以及不斷提升高溢價產(chǎn)品在產(chǎn)品組合中的比重等舉措。

淡水河谷黑色金屬與煤炭業(yè)務執(zhí)行官鮑平歌(Mr. Peter Poppinga)表示:“基于鐵礦石業(yè)務高品位產(chǎn)品的總體定位,我們正逐步增強差異化戰(zhàn)略,同時繼續(xù)落實"價值優(yōu)先于數(shù)量"的收益優(yōu)化戰(zhàn)略。本季度,淡水河谷實際價格中的質(zhì)量溢價達到創(chuàng)紀錄的7.1美元/噸,這表明,淡水河谷已占據(jù)有利地位,將在"追求質(zhì)量"的趨勢中獲益。正如我們在巴西混礦的實際溢價中所看到的,這不僅是對淡水河谷產(chǎn)品高鐵含量的認可,也是對其低雜質(zhì)(如鋁和磷)含量的認可。”

值得注意的是,按照減少地理位置對運費影響的戰(zhàn)略,淡水河谷與數(shù)家船東達成長期運輸協(xié)議,這是一個重要的里程碑。這些船東有意使用47艘新超大型礦砂船和1艘新Valemax型船,所有新船將配備空氣洗滌器,每年可為淡水河谷運輸約6200萬噸礦石。新協(xié)議達成的單位平均運費較目前單位平均運費低大約5美元/噸。

為了提升鐵礦石和球團礦的競爭力,2018年二季度淡水河谷將鐵礦粉和球團礦EBITDA盈虧平衡點降至30美元/噸以下,達到28.8美元/噸。

尋求多樣化

據(jù)了解,淡水河谷正致力于通過優(yōu)化自有資產(chǎn)實現(xiàn)現(xiàn)金來源的多樣化。本季度,基本金屬業(yè)務EBITDA占公司EBITDA總額的20%,鎳、銅及副產(chǎn)品銷量,以及鎳的實際溢價均得到增長。

淡水河谷首席執(zhí)行官時華澤先生(Mr. Fabio Schvartsman)點評2018年第二季度業(yè)績稱:“我很高興,公司戰(zhàn)略多個主要方面在本季度得到彰顯,我們在可預測性、靈活性、成本管理、資本分配紀律以及通過自有資產(chǎn)實現(xiàn)多樣化等方面均取得顯著進步。”

2018年二季報顯示,本季度,黑色金屬業(yè)務再次取得杰出業(yè)績,經(jīng)調(diào)整EBITDA達到32.28億美元,這得益于高產(chǎn)量和高溢價。

據(jù)了解,淡水河谷通過更靠近亞洲終端用戶的分銷中心提高了市場滲透率,由此縮短了產(chǎn)品上市的時間,同時也對提高業(yè)績可預測性帶來積極影響,因為臨時定價機制占比下降減少了比對市場參考指數(shù)后進行的價格調(diào)整。

事實上,在鐵礦石供大于求的背景下,淡水河谷早已開啟多元化策略,其中,公司著重加大鎳的產(chǎn)量和質(zhì)量。

對此,淡水河谷基本金屬業(yè)務執(zhí)行官Eduardo Bartolomeo表示:“我們致力于優(yōu)化鎳戰(zhàn)略,這不僅包括從總體上提升價格。我們?yōu)檫m用于電池制造的一等鎳和二等鎳產(chǎn)品尋求提升價值的機會,同時恪守生產(chǎn)紀律,動態(tài)地滿足市場需求,實現(xiàn)收益最大化。”

2018年二季報顯示,基本金屬本季度經(jīng)調(diào)整EBITDA達7.78億美元,較上季度增長21,公司稱,這主要得益于鎳和銅實際價格的提升、副產(chǎn)品產(chǎn)量的增長以及鎳和銅產(chǎn)量的增長,但被成本增長部分抵消。

更多信息請進入法鋼耐磨鋼板新聞資訊