據挖機行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2019年2月挖機行業(yè)合計銷售18745臺，同比增長69%，環(huán)比增長59.4%。1-2月合計挖機銷量達30501臺，同比增長39.9%。我們認為1)考慮到2月實際自然日少和春節(jié)假期因素，2月實際工作日平均銷量遠超歷史平均水平，體現(xiàn)下游需求超預期，景氣度在高位延續(xù)的態(tài)勢；2)國內主機廠市占率明顯提升，三一重工2月提升5.95pct，徐工機械2月提升2.6個pct，而同期外資企業(yè)市占率均呈下降態(tài)勢，體現(xiàn)國產挖機得到市場更多認可，驗證國內雙龍頭的成長屬性；3)挖機出口銷量持續(xù)增長，海外市場勢在必行。
點評
2019年挖機銷量開門紅，遠超市場預期。2019年2月挖機行業(yè)合計銷售18745臺，同比增長69%，環(huán)比增長59.4%，單月銷量大超預期。考慮到新年假期因素，我們認為1-2月合計銷量更能體現(xiàn)年初下游真實需求，1-2月合計銷量30501臺，同比增長39.91%。同時我們預測3月份作為全年最高月份(銷量占比20%左右)，有望持續(xù)增長，奠定全年需求高位的總基調。
國產挖機市占率快速提升，市占率已成為國內主機廠的重要戰(zhàn)略指標。三一重工2月銷量5060臺，同比增長116%，市占率達27%，同比提升5.95pct；徐工機械2月銷量達2187臺，同比增長117%，市占率達11.67%，同比提高2.6pct。于此同時，外資品牌CAT、小松、斗山。日立、現(xiàn)代、和沃爾沃2月銷量市占率同比分別降低2.46pct、1.31pct、0.32pct、1.76pct、2.11pct和0.05pct。我們分析原因包括：1)國內挖機產品技術水平持續(xù)提高，市場認可度大幅提高，市場競爭力(價格)已超過韓系品牌，逼近美日品牌；2)國內主機龍頭公司銷售渠道布局完善，營銷模式相對靈活，營銷手段多元化，市場開拓成效顯著；3)2018年同期國內主機廠受到液壓件等核心零部件的供應瓶頸限制，影響同期銷量基數(shù)。
挖機出口銷量高增長，海外市場進一步開拓。根據協(xié)會此前統(tǒng)計數(shù)據，2018年全年挖機出口銷量為19100臺，同比增長127.4%，增速遠超國內市場增速。2018年國內25家主機廠出口占比為9.4%，出口占比有望持續(xù)提升。2019年海外市場值得關注，國內龍頭企業(yè)海外早已布局，在國內產能供給壓力減小的背景下，海外市場已成為國內主機廠的戰(zhàn)略目標。
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