在風馳電掣的急行軍之后,鐵礦石來了個急剎車,連續(xù)兩日大幅下跌。
負面因素來自政策面,由中國主流鋼企作為成員單位組成的“進口鐵礦石工作小組”已經(jīng)成立。在7月5日舉辦的“2019年第四屆中國鋼鐵金融衍生品國際大會”上,中鋼協(xié)副會長屈秀麗表示,國家有關部門高度關注進口鐵礦石價格的大幅上漲,正在調(diào)查了解上漲的原因,將嚴厲打擊亂漲價、價格壟斷等不規(guī)范行為。
“進口鐵礦石工作小組”成員是各大鋼廠,主要目的就是為了應對2019年上半年鐵礦石價格大幅漲價。另外一份6月27日的中鋼協(xié)會議也傳出來,顯示出對干預鐵礦石價格的思路。
在此之前,市場還傳出相關部門檢查了永安期貨,以找到操縱市場價格的證據(jù),永安期貨昨日公告,公司依法合規(guī)開展各項金融許可業(yè)務,不存在惡意操縱期貨市場的情形,不存在因涉嫌操縱期貨品種遭監(jiān)管調(diào)研的情形。這則傳言,可以看做市場對平抑鐵礦石價格的期待。
種種跡象顯示,鋼鐵行業(yè)協(xié)會不希望鐵礦石過快上漲。
翻倍
2018年11月27日,鐵礦石價格跌至445元低位,最近幾年來,鐵礦石價格處在溫和的漲跌中,國內(nèi)鋼價漲漲跌跌,以漲為主,所以日子過得還不錯。
情況在今年1月份出現(xiàn)變化,巴西淡水河谷(VALE)礦難,鐵礦石于一路上漲,價格翻倍。鋼廠日子不好過了。
6月27日的中鋼協(xié)會議,也提到這次礦難影響了鐵礦石價格,但是當時對這次潰壩,業(yè)內(nèi)并沒有太大重視,沒有人能想到在近半年過去后,會成為讓鐵礦石價格翻倍的引信。
徐向春認為,上半年大漲主要是巴西礦難刺激,這次礦難死了200多人,政府要求淡水河谷多個礦山停產(chǎn),該公司稱影響礦山產(chǎn)能9280萬噸,造成礦石供應緊張。淡水河谷官方宣布產(chǎn)量將從3.72億噸降到2.97億噸,本來預計的2000萬噸產(chǎn)量增長沒有了,還會減產(chǎn)近7000萬噸。
這就形成了一個新增缺口,而且這個缺口短期無法彌補,淡水河谷將投資50億雷亞爾關停這些水壩,整個關停過程可能持續(xù)1~3年的時間。
另外一個原因,來自澳大利亞,火災還有颶風的影響,往年也有颶風,但今年颶風更大,澳大利亞統(tǒng)計局將2019年鐵礦石出口的預測從3月份時的8.67億噸下調(diào)至8.14億噸,而去年澳大利亞的鐵礦石出口總量為8.35億噸。澳大利亞的鐵礦石出口將出現(xiàn)2001年后的首次下降。2019年,全球海運鐵礦石供應量預計將同比下降4.1%至15億噸。
巴西、澳大利亞是全球最重要的鐵礦石出口國,也是中國最重要的鐵礦石貿(mào)易伙伴,鐵礦石出口下降的量看似不高,但以前每年都在增長,突然不增長還下跌之后,立刻就引起供需格局出現(xiàn)大幅變動。
庫存很快就反映了這種變化。據(jù)SMM鋼鐵調(diào)研統(tǒng)計,截至7月5日,35個港口鐵礦石庫存為10580萬噸,環(huán)比上周10668萬噸下降88萬噸,較去年同期下降3472萬噸,本周庫存降幅環(huán)比上周有所收窄。日均疏港量環(huán)比上周下降2.7萬噸至257.1萬噸。分地區(qū)來看,唐山地區(qū)鋼廠處于限產(chǎn)執(zhí)行中,曹妃甸以及京唐港口日均疏港水平維持25萬噸上下;因到船不多,港口庫存持續(xù)下降。其他地區(qū)鋼廠因廠內(nèi)庫存偏低,本周多數(shù)按需采購為主,個別因礦價波動幅度較大,采購計劃有延遲,整體日均疏港環(huán)比小幅下降。
去年上半年港口鐵礦石庫存最高累積量達到1.62億噸,為歷史最高水平。去年下半年開始鋼廠生產(chǎn)利潤開始下降,中低品礦石使用量逐步增多,2019年鐵礦石港口庫存快速回落至2016年年初的水平,僅半年時間,庫存就消耗到了低點。
火紅的煉鋼爐需要鐵礦石填充,庫存卻日漸消瘦,鐵礦石價格火紅地燒了起來。
轉(zhuǎn)變
中鋼協(xié)6月27日會議紀要的原話是這樣的:“今年以來的一系列事件如供給端淡水河谷潰壩、澳洲火災、颶風、力拓生產(chǎn)的問題;需求端的地產(chǎn)、基建大幅增長,統(tǒng)計局公布的鋼鐵產(chǎn)量大幅增長,是鐵礦石市場供需緊張的客觀因素和市場基礎,也是市場包括主要鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的共識。”
這個原因其實總結很全面,特別是需求端的地產(chǎn)基建大幅增長,讓鋼鐵產(chǎn)量也出現(xiàn)大幅增長。統(tǒng)計局資料顯示,今年前5個月,生鐵累計產(chǎn)量達3.35億噸,同比增長8.9%;粗鋼累計產(chǎn)量達4.05億噸,同比增長10.2%。這就要求國際鐵礦石要增長10%才夠,現(xiàn)在不要說不增長,巨頭的產(chǎn)能還下降了。
分析師曾節(jié)勝認為,鐵礦石產(chǎn)能釋放并不容易,印度有一定的鐵礦石增量,但是印度自己還需要,鐵礦石擴產(chǎn)需要3~5年周期。“從中國2008年4萬億投資后,國際市場開始明白過來中國需求很大,為中國市場投建巨資擴建產(chǎn)能,這些產(chǎn)能慢慢釋放,每年都有所增長,到了現(xiàn)在已經(jīng)到了增長末期。”
這些年,中外學者都有論調(diào)認為鐵礦石將供大于求,其原因就在于國外鐵礦石擴產(chǎn)較大,而中國鋼鐵產(chǎn)能已經(jīng)到了很高的高度,將會慢慢平穩(wěn)下來,但市場很難預料到,中國鋼鐵需求太過強勁,很輕易就吃掉了新增產(chǎn)能。
曾節(jié)勝認為,供給側改革的確有一段時間限制了新增產(chǎn)能,但此后不少鋼鐵產(chǎn)能又重新釋放,比如不符合環(huán)保的鋼廠進行改造后復產(chǎn),還有一部分是異地重建,比如從河北等地搬遷到云貴川等市場需求地。“整個行業(yè)都在擴建,不管是大鋼廠,還是小鋼廠。”一季度,黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)固定資產(chǎn)投資增長30.6%。
中鋼協(xié)會議紀要也認為,隨著中國鋼產(chǎn)量由過去連年高速增長期轉(zhuǎn)入了現(xiàn)在波動較小的峰值平臺期后,鐵礦石的供求關系自然出現(xiàn)了階段性轉(zhuǎn)變。
價格
中國去年進口10.5億噸鐵礦石,占全世界海運鐵礦石的70%,是整個全球鐵礦石市場的決定性力量。中國的價格其實就是國際的價格,中國鐵礦石期貨允許外資參與,所以定價者也多元化。
徐少春表示,國內(nèi)主要鋼廠由于是國企,期貨交易要冒很大風險,所以很少在期貨市場上進行交易,參與期貨買賣的主要是投資者或一些機構。
中鋼協(xié)發(fā)現(xiàn)的問題是鐵礦石價格被期貨價格左右,指數(shù)價格又被一部分中小交易者左右。他們認為,應該完善進口鐵礦石長協(xié)定價機制,逐步實現(xiàn)進口鐵礦石量價互動,指數(shù)參與者主要是中小鋼鐵企業(yè),長協(xié)用戶均為大型鋼鐵企業(yè),長期協(xié)議大批量長期穩(wěn)定采購鐵礦石,但其交易價格不能在普氏指數(shù)中得到有效反映。鼓勵鋼鐵企業(yè)、鐵礦石貿(mào)易商在現(xiàn)貨交易平臺進行交易,做大平臺交易量,發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能,建議力拓逐步減少廣受鋼鐵企業(yè)詬病的招標行為。
中鋼協(xié)會議紀要還有一個想法,是讓政府嚴格控制新增產(chǎn)能,多到市場上去檢查,并優(yōu)化產(chǎn)能結構。產(chǎn)能結構說了很多年,大鋼廠的產(chǎn)能結構比較合理,優(yōu)化的部分主要是民營或地方鋼廠,但市場的確需要這些產(chǎn)能,而且行業(yè)好時,這些產(chǎn)能獲益也不錯。
中鋼協(xié)會議紀要顯示,主要鋼鐵企業(yè)反映,在最近的市場價格上漲過程中,不排除存在非市場因素,拉動普氏指數(shù)超過市場供需的上漲。
徐少春也認為,估計鐵礦石漲至100美元是合理的,但是市場看到機會,投機介入,期貨現(xiàn)貨交替推漲,導致價格一漲再漲,達到不合理水平。
但是什么水平是合理的,估計也很難給出一個固定價格。昨日青島港(港股06198)62%澳洲粉礦報973元/干噸,跌17元/干噸,唐山建龍鋼廠采購65%粉礦報價820元/干噸,持平。終端價格并沒有像期貨那樣變動。
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