陳丙昆:鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈暴跌主因解析與交易思路

  2013年鋼鐵產(chǎn)業(yè)整體下滑,進(jìn)入2014跌勢(shì)不但未終止,反而在3月7日迎來產(chǎn)業(yè)鏈期貨價(jià)格最瘋狂的大跌。截至7日收盤,鐵礦石(I1409下跌3.9%)跌停收盤,焦炭(J1405下跌3.98%)和焦煤(JM1405下跌4%)同步跌停,螺紋鋼大跌2%;面對(duì)如此瘋狂的下跌行情,趨勢(shì)空單盈利劇增,面對(duì)巨大收益增幅不但要保持冷靜,更要了解行情如此大跌的主因。陳丙昆

  2013年,全年螺紋鋼最大跌幅超過20%,焦炭最大跌幅接近30%,鐵礦石自上市就一直震蕩下跌。造成這種明顯弱勢(shì)的根源,個(gè)人根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研和分析總結(jié)為六大因素:“三高”的現(xiàn)象,“兩低”的特點(diǎn),“一缺”的窘境,而且這六大因素2014年也沒有任何跡象,兩會(huì)的政策基調(diào)穩(wěn)中偏弱,加速了近期價(jià)格快速探底,這就是近期行情大跌的根本原因,具體如下。

  第一、鋼鐵市場(chǎng)已經(jīng)凸顯出“高產(chǎn)能、高耗能和高污染”三高現(xiàn)象,環(huán)保壓力結(jié)構(gòu)調(diào)整需求日益增加;兩會(huì)政府工作報(bào)告顯示:2014年淘汰鋼鐵落后產(chǎn)能2700萬(wàn)噸,淘汰產(chǎn)能比例不足全國(guó)總量的5%;再加上籌建的新高爐,行業(yè)從供應(yīng)角度發(fā)生改變難上加難,有利于短期內(nèi)價(jià)格下跌;

  高產(chǎn)能注定對(duì)能源需求增加,中國(guó)是產(chǎn)煤大國(guó),而2013年中國(guó)煤炭進(jìn)口共計(jì)3.3億噸,數(shù)據(jù)逐年遞增,也打壓著國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格;而與之對(duì)應(yīng)的高污染在所難免,“霧靄”天氣是近兩年的新名詞,但是也折射出社會(huì)環(huán)境保護(hù)的需求和對(duì)產(chǎn)業(yè)調(diào)整的決心;而兩會(huì)著重突出環(huán)保治理,僅此一點(diǎn)就令市場(chǎng)對(duì)鋼鐵業(yè)前景毫無(wú)信心,加速了短期內(nèi)的價(jià)格暴跌。

  第二、國(guó)內(nèi)鋼廠結(jié)構(gòu)明顯制約國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的市場(chǎng)前景,低需求彈性和產(chǎn)品低附加值為其兩大特點(diǎn),而這兩大特點(diǎn)明顯制約國(guó)內(nèi)和國(guó)外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力;國(guó)外歐美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂觀,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑限制市場(chǎng)對(duì)價(jià)格的需求預(yù)期,需求預(yù)期清淡是造成市場(chǎng)看跌的心理根源;

  當(dāng)前鋼鐵業(yè)面臨一個(gè)短期內(nèi)無(wú)法改變的缺資金窘境,這更是決定市場(chǎng)活力的關(guān)鍵,也是2013整體價(jià)格低迷和2014始終不見好轉(zhuǎn)的根本;2013年年中年底兩次錢荒,震動(dòng)了整個(gè)中國(guó)金融界。銀行業(yè)資金面的緊張,也對(duì)資金密集型的鋼鐵行業(yè)造成了負(fù)面影響。2014年,央行繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,鋼鐵行業(yè)資金面壓力仍大。

  資金限制市場(chǎng)采購(gòu)欲望,預(yù)期能力,制約著庫(kù)存規(guī)模,影響產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)之間的周轉(zhuǎn)流程,所以這就是3月7日鋼鐵期貨價(jià)格暴跌的關(guān)鍵因素,影響價(jià)格進(jìn)入快速探底趨勢(shì)中。

  通過上面下跌原因的因素分析,對(duì)于后市趨勢(shì)走向,我個(gè)人短期內(nèi)仍然保持下跌趨勢(shì)觀點(diǎn)不變,建議RB1409、J1405、JM1405、JM1409和I1409趨勢(shì)空單不過日線壓力(比如10均線壓力)繼續(xù)持有,不過分界線壓力(比如20均線分界線壓力不看漲,具體點(diǎn)位我將在和訊微博和微群內(nèi)再做提示;另外在行情加速趕底的過程中,有幾點(diǎn)是決定趨勢(shì)空單是否止盈的關(guān)鍵,留意是否發(fā)生即可。

  一是市場(chǎng)預(yù)期低迷,鋼廠庫(kù)存擁擠,資金運(yùn)作艱難,限產(chǎn)力度有限,所以消息面密切關(guān)注大中型鋼廠減產(chǎn)力度,如果減產(chǎn)力度超過3成,價(jià)格階段性底部可能比較近了,否則底部依然遙遙無(wú)期;

  二是個(gè)人最近跟蹤統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示,前期主力空單借著趨勢(shì)加速下跌的節(jié)奏,開始有節(jié)奏的降低空單籌碼,獲利出局,這雖不是價(jià)格止跌的信號(hào),但是絕對(duì)是對(duì)空單發(fā)出的風(fēng)險(xiǎn)提示,提示投資者一旦價(jià)格達(dá)到計(jì)劃止盈位,需要堅(jiān)決離場(chǎng),不要在意曾經(jīng)的浮盈大小。

  做投資的根本在于有目的性的執(zhí)行。做好大概率事件的分析,制定好小概率事件風(fēng)控計(jì)劃,讓趨勢(shì)空單的趨勢(shì)利潤(rùn)跟隨市場(chǎng)繼續(xù)增加,這就是行情分析和趨勢(shì)交易的根本原則。