鋼廠冬儲或?qū)︿搩r形成支撐

自8月中旬鋼材期貨主力1401合約觸及3848元/噸后,鋼價開始出現(xiàn)回調(diào)。截至上周,鋼材主力合約價格下滑了272元/噸左右,跌幅近8%,市場對未來鋼價走勢的看法出現(xiàn)分歧。從目前的基本面情況來看,鋼價即將反彈,但空間有限,短期以弱勢振蕩為主。

庫存出現(xiàn)攀升,短期鋼價承壓

我國鋼材社會庫存自3月下旬開始連續(xù)下降25周,在9月中旬出現(xiàn)上升,截至目前庫存為1485萬噸。中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示,我國重點鋼材企業(yè)庫存出現(xiàn)環(huán)比上升,9月環(huán)比8月鋼廠庫存將至少上升82萬噸。由此可見,在目前的日均產(chǎn)量水平下,鋼材的消費相對疲弱,刨除補庫的影響,鋼價將承受更大的壓力。

鋼廠冬儲將對鋼價形成支撐

雖然鋼廠在7-8月份對礦石進行了部分備庫,但是由于礦價上漲較快,鋼廠補庫有限。礦價由7月的低點110美元/噸漲至8月中旬的142美元/噸,漲幅為29%,遠超過鋼價10%的上漲幅度。礦石價格快速上漲后,鋼廠放慢了采購進度。目前,鋼廠的礦石庫存依舊處于偏低的水平,根據(jù)WIND統(tǒng)計,大中型鋼廠的礦石庫存消耗天數(shù)僅比7月初增加了三天。與此同時,礦石的港口絕對庫存也較低。短期來說,雖然高位礦價使得鋼廠放慢了采購,但臨近11月,鋼廠都要進行正常的冬儲,這將對短期礦價形成支撐,鋼價也具有一定的上漲潛能。

礦石期貨推出在即,鋼價上漲空間受限

近一個月以來,礦石期貨的推出加快了進程,據(jù)有關部門報道,礦石期貨極有可能在10月推出。礦石價格占鋼材成本的60%以上,因此,由礦石價格加上焦炭價格,就可以估算出合理的鋼材價格。

全球礦石市場的采選成本由低到高分為三個層次:第一層次是力拓、必和必拓、淡水河谷三大礦山,其礦石品位較高,且具有完善的基礎配套設施,它們的成本最低,完全成本在60美元/噸以下;第二層次是以秘魯、南非、蒙古等為代表的非主流礦,其采選成本具有優(yōu)勢,但物流環(huán)保等成本較高;第三層次是高敏感性的國內(nèi)礦石。我國的礦石進口依存度在68%左右。國內(nèi)礦石的成本也具有較大的區(qū)別,大概45%左右的內(nèi)礦成本在80美元/噸以下,20%左右的內(nèi)礦成本在80-100美元/噸之間,15%左右的內(nèi)礦成本在100-120美元/噸之間,10%左右的內(nèi)礦成本在120-140美元/噸之間。根據(jù)統(tǒng)計,2014年僅三大礦山的產(chǎn)能就將增加2億噸,也就是說即便礦價跌至100美元/噸,我國35%的產(chǎn)能全部關閉,三大礦山新增產(chǎn)能也將彌補這個空缺。由此看來,2014年礦價極有可能跌至110美元/噸以下。礦石期貨推出,市場將理性預期遠期礦價,這必將對鋼價形成制約。

綜上所述,鋼價已經(jīng)調(diào)整了一個多月了,臨近11月,鋼廠對礦石進行冬儲將帶動礦價和鋼材價格聯(lián)袂上漲。然而,礦石期貨即將推出,礦石期貨的推出將對遠期過剩的礦石市場做出合理的定價,從而將使鋼價的上漲空間承壓。(期貨日報)