目前，全球鋼鐵行業(yè)正承受著前所未有的結(jié)構(gòu)性壓力。占世界鋼產(chǎn)量近一半的中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，需求疲軟，加上各國(guó)貨幣政策的變化，使得全球鋼鐵市場(chǎng)波詭云譎。全球經(jīng)濟(jì)對(duì)鋼鐵的需求支撐也越來越弱，各國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義愈演愈烈。
瑞士銀行日前發(fā)布了對(duì)全球鋼鐵產(chǎn)量和需求的預(yù)測(cè)報(bào)告，將未來5年世界鋼產(chǎn)量的復(fù)合增長(zhǎng)率從此前預(yù)測(cè)的2%調(diào)整到了1.2%，同時(shí)，預(yù)測(cè)中國(guó)的鋼產(chǎn)量將進(jìn)入平臺(tái)區(qū)，從2015年開始到未來幾年，中國(guó)鋼產(chǎn)量將不會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)。同時(shí)，瑞銀在報(bào)告中對(duì)2015年歐洲和美國(guó)鋼鐵市場(chǎng)看好，并預(yù)測(cè)2015年二者的鋼產(chǎn)量分別增長(zhǎng)3.8%和1.9%。
中國(guó)鋼產(chǎn)量不會(huì)增長(zhǎng)
瑞銀預(yù)測(cè)2015年全球粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)0.6%至16.83億噸，而此前的預(yù)期是同比增長(zhǎng)3.2%至16.95億噸。瑞銀解釋，做出這種調(diào)整的原因主要是中國(guó)等新興國(guó)家和地區(qū)的需求疲軟以及中國(guó)的高出口導(dǎo)致的全球庫(kù)存的變化。
2015年，隨著歐洲出口的增加和進(jìn)口的減少，歐洲的鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)3.8%；對(duì)于北美，在鋼材的大量進(jìn)口和本國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的雙重作用下，預(yù)計(jì)鋼產(chǎn)量將增加1.8%；由于印度經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)其產(chǎn)量將增加3.5%；基于對(duì)中國(guó)市場(chǎng)需求的放緩和出口下降的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)中國(guó)的產(chǎn)量將減少0.5%；隨著日本需求的放緩和庫(kù)存的調(diào)整，日本的鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)會(huì)降低0.6%。
瑞銀認(rèn)為，盡管預(yù)計(jì)中國(guó)的鋼材出口將有所減少，但其仍將很大幅度并將持續(xù)地影響全球的鋼材供需關(guān)系。另外，瑞銀還將世界鋼鐵產(chǎn)能利用率從此前預(yù)測(cè)的78%調(diào)低了3個(gè)百分點(diǎn)至75%。從這個(gè)水平看，鋼鐵業(yè)大幅回暖是不可能的。
此外，受鐵礦石和廢鋼價(jià)格走低的影響，瑞銀預(yù)計(jì)2015年的鋼價(jià)將低于2014年。
瑞銀在報(bào)告中建議投資者對(duì)全球鋼鐵行業(yè)持謹(jǐn)慎態(tài)度。對(duì)于鋼鐵行業(yè)來說，2015年將是艱難的一年，因?yàn)閬喼薜漠a(chǎn)能過剩并沒有真正得到化解。此前，該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)中國(guó)的鋼產(chǎn)量會(huì)增長(zhǎng)1.4%。“我們相信中國(guó)的鋼材消費(fèi)從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看將是下降的，主要因?yàn)橹袊?guó)房地產(chǎn)業(yè)增速的降低。”瑞銀鋼鐵行業(yè)分析師表示。
產(chǎn)能削減成為必然
“要想使價(jià)格重新提振，鋼鐵企業(yè)重新控制產(chǎn)品價(jià)格，產(chǎn)能利用率須達(dá)到80%，對(duì)應(yīng)地至少要削減1.24億噸的產(chǎn)能。”瑞銀報(bào)告中指出。
瑞銀認(rèn)為，由于全球范圍內(nèi)的產(chǎn)能過剩的存在，任何鋼材價(jià)格的回彈都不會(huì)持續(xù)太久，成熟的鋼材市場(chǎng)必須要解決當(dāng)前的產(chǎn)能過剩的問題。中國(guó)政府在積極化解鋼鐵過剩產(chǎn)能，已經(jīng)利用環(huán)保和取消出口退稅等措施來淘汰過剩產(chǎn)能。但瑞銀認(rèn)為，政府和企業(yè)之間的“貓鼠游戲”也使得化解產(chǎn)能難度很大，仍需要較長(zhǎng)的時(shí)間來解決產(chǎn)能過剩的問題。同時(shí)，歐洲和美國(guó)也開始進(jìn)行產(chǎn)能削減活動(dòng)。
此前，鐵礦石生產(chǎn)商仍然預(yù)測(cè)中國(guó)的鋼產(chǎn)量在2025年之前仍能保持2.5%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，但是瑞銀此次預(yù)測(cè)中國(guó)的粗鋼表觀消費(fèi)量的年復(fù)合增長(zhǎng)率僅為0.3%。正是基于這一預(yù)期，瑞銀將2015年鐵礦石價(jià)格預(yù)測(cè)從66美元/噸降低到了59美元/噸。
歐美市場(chǎng)將成亮點(diǎn)
瑞銀認(rèn)為，2015年，歐美市場(chǎng)將是黯淡的全球鋼鐵行業(yè)中唯一可尋的亮點(diǎn)。在歐洲，鋼鐵過剩產(chǎn)能的化解工作已經(jīng)開展。2015年，歐元的貶值將可以為歐洲降低30%的進(jìn)口量，歐洲的產(chǎn)能利用率也有望從74%上升到77%。在北美洲，過剩產(chǎn)能的化解以及汽車業(yè)和商品資本的強(qiáng)勁需求也將助推產(chǎn)能利用率提高。
2015年歐洲鋼鐵市場(chǎng)的反彈主要基于歐洲汽車市場(chǎng)的發(fā)展和房地產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇所帶來的強(qiáng)勁需求。此外，歐洲已經(jīng)有近600萬噸的產(chǎn)能被關(guān)閉，而瑞銀此前測(cè)算的過剩產(chǎn)能總量約為1950萬噸，占比為29%。歐洲可能在未來的2~4年間，進(jìn)一步削減1400萬噸~2000萬噸的鋼鐵產(chǎn)能，此舉將使歐洲鋼鐵業(yè)的盈利能力提高1倍。不僅如此，歐元的貶值也會(huì)給歐洲鋼鐵企業(yè)帶來機(jī)會(huì)。瑞銀預(yù)測(cè)，歐元貶值至少可以使歐洲鋼材進(jìn)口量從2014年的1850萬噸降低至1250萬噸。他們甚至樂觀地認(rèn)為，歐洲鋼鐵將有大量出口的機(jī)會(huì)。
對(duì)美國(guó)鋼材市場(chǎng)的看好同樣基于房地產(chǎn)業(yè)和汽車業(yè)的持續(xù)復(fù)蘇所帶來的堅(jiān)挺需求。瑞銀預(yù)測(cè)，美國(guó)在2015年非住宅領(lǐng)域的鋼材需求將增長(zhǎng)4%，略低于2014年的6%。
此外，由于印度新政府的刺激措施，印度的鋼材表觀消費(fèi)量將有較大的增幅。而南美洲市場(chǎng)由于宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)惡化，鋼鐵需求可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
俄羅斯鋼材未必將席卷全球
在盧布大幅貶值之后，對(duì)于大量俄羅斯低價(jià)鋼材涌入國(guó)際市場(chǎng)的擔(dān)心情緒一直在蔓延。但瑞銀認(rèn)為，盡管盧布大幅貶值，但他們價(jià)格低廉的鋼材不會(huì)席卷2015年的全球鋼鐵市場(chǎng)。至少，目前來看，并沒有發(fā)現(xiàn)特別大量的來自于俄羅斯的出口鋼材。
瑞銀認(rèn)為，雖然俄羅斯的扁鋼需求在降溫，但新鋪設(shè)的到中國(guó)的石油管道可以幫助俄羅斯的板坯生產(chǎn)商，尤其是謝韋爾鋼和俄馬鋼(MMK)。自去年11月份以來，俄羅斯的熱軋卷板價(jià)格已經(jīng)下跌了95美元/噸至356美元/噸，而黑海的熱軋卷板的報(bào)價(jià)也于同期降低了60美元/噸，鋼筋的價(jià)格則下跌了93美元/噸至355美元/噸。造成這一情況的主要原因是盧布的貶值和俄羅斯的政策和經(jīng)濟(jì)壓力。
俄羅斯的鋼鐵生產(chǎn)商正試圖通過增加出口來緩和國(guó)內(nèi)降低的鋼鐵消費(fèi)需求。然而，瑞銀預(yù)計(jì)，由于受到高昂的物流運(yùn)費(fèi)成本制約，俄羅斯的鋼材將不會(huì)對(duì)國(guó)際鋼鐵市場(chǎng)造成太大的沖擊。
貿(mào)易保護(hù)向高端產(chǎn)品蔓延
2015年全球貿(mào)易保護(hù)案件可能將繼續(xù)增多。瑞銀認(rèn)為，貿(mào)易保護(hù)主義的最大獲益者是歐洲和美國(guó)，而受害者則是鋼材出口大國(guó)中國(guó)、韓國(guó)和俄羅斯。據(jù)瑞銀統(tǒng)計(jì)，全球目前至少有17個(gè)國(guó)家正在針對(duì)中國(guó)實(shí)施反傾銷。其中大部分貿(mào)易保護(hù)都是針對(duì)管材和線材。而不得不提的是，這種貿(mào)易保護(hù)有向扁平材和高附加值鋼材蔓延之勢(shì)。
盡管很多國(guó)家都試圖關(guān)閉從中國(guó)進(jìn)口鋼材的大門，但這個(gè)過程需要很長(zhǎng)時(shí)間，而貿(mào)易保護(hù)也將導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)不得不減少產(chǎn)量。而同樣是出口大國(guó)的韓國(guó)和日本，所受的影響則相對(duì)較小，因?yàn)槿毡竞晚n國(guó)出口的一般是給特殊用戶使用的或者直接供給自身海外子公司使用的半成品。
2014年中國(guó)的鋼材出口增長(zhǎng)近50%，出口量達(dá)到近9400萬噸，相當(dāng)于美國(guó)80%的鋼材消費(fèi)量，中國(guó)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的萎縮導(dǎo)致中國(guó)鋼材出口大增。瑞銀指出，針對(duì)俄羅斯出口鋼材的反傾銷調(diào)查也正在增多。盡管中國(guó)近期的貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤桑苿?dòng)了相關(guān)鋼鐵企業(yè)的股價(jià)上漲，但是從根本上來看，隨著貿(mào)易保護(hù)主義的加強(qiáng)，中國(guó)鋼鐵企業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境還將進(jìn)一步惡化。