BDI連續(xù)上漲 航運(yùn)業(yè)有望復(fù)蘇

  BDI指數(shù)近期連續(xù)上漲,最新一期(2月24日)指數(shù)收于875點(diǎn),環(huán)比上漲18.1%,同比上漲167.6%。上海國際航運(yùn)研究中心國際航運(yùn)研究室主任張永峰認(rèn)為,此輪BDI反彈的核心原因是近期大宗商品價(jià)格上漲。不少分析師認(rèn)為,航運(yùn)大周期復(fù)蘇已經(jīng)啟動(dòng),BDI中長(zhǎng)期上漲空間巨大。

  與大宗商品價(jià)格上漲共振

  自1月下旬干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)BDI連續(xù)下滑觸底后,BDI自2月14日開始大幅反彈,環(huán)比上漲18.1%;海岬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)BCI報(bào)收于1165點(diǎn),環(huán)比上漲57.6%。

  張永峰認(rèn)為,此輪BDI反彈的核心因素包括近期大宗商品價(jià)格上漲,使整個(gè)市場(chǎng)信心向好;春節(jié)后隨著項(xiàng)目開工率提升,鋼材、煤炭的需求釋放,使運(yùn)力需求提升。

  多位分析師指出,BDI連續(xù)上漲與大宗商品價(jià)格攀升形成共振。從期貨盤面看,年初以來螺紋鋼、鐵礦石、焦煤和焦炭期貨價(jià)格累計(jì)分別上漲21.5%、28.49%、8.38%和12.06%。

  “近段時(shí)間螺紋鋼、鐵礦石價(jià)格大幅上漲,大宗商品強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)周期股以及航運(yùn)業(yè)指數(shù)轉(zhuǎn)好。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等因素促使螺紋鋼價(jià)格大幅上漲,鋼廠利潤提升,對(duì)鐵礦石需求進(jìn)一步增加,拉動(dòng)國際航運(yùn)業(yè)加快復(fù)蘇。”業(yè)內(nèi)人士指出。

  中金公司分析師指出,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)快速恢復(fù)或是BDI連續(xù)反彈的重要原因。數(shù)據(jù)顯示,春節(jié)后中國經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁,帶動(dòng)對(duì)礦石、煤炭等大宗品的需求。澳大利亞—中國航線上周末的期租水平環(huán)比上漲了72%-144%,印尼—中國航線的運(yùn)價(jià)也上漲了9%。BDI反彈短期內(nèi)有望繼續(xù)。

  此外,船舶運(yùn)力供給縮減。在市場(chǎng)低迷多年后,船東對(duì)運(yùn)力投放變得謹(jǐn)慎。2016年新簽造船訂單為歷史最低,2017年截至目前尚無新簽造船訂單。預(yù)計(jì)2017和2018年的新船交付量將分別同比下10%和43%,供給增速從2016年的2.2%放緩至今明兩年的2.0%和0.8%。

  短期向好還是長(zhǎng)期復(fù)蘇

  去年2月,BDI指數(shù)一路大跌至歷史低點(diǎn),隨后開啟了長(zhǎng)達(dá)9個(gè)月的大反彈;同期大宗商品掀起牛市。今年BDI指數(shù)能否復(fù)制去年的走勢(shì)成為關(guān)注的熱點(diǎn)。

  張永峰表示,目前市場(chǎng)上有兩種聲音,一種認(rèn)為BDI指數(shù)觸底反彈,另一種認(rèn)為市場(chǎng)短期向好。張永峰傾向于后者,認(rèn)為BDI短期有下行風(fēng)險(xiǎn),未來一段時(shí)間將持續(xù)波動(dòng)上揚(yáng)。

  “長(zhǎng)期來看,整個(gè)航運(yùn)市場(chǎng)供需并沒有太大變化。從需求端來看,回暖程度有限。供給端方面,舊船拆除率提升,但進(jìn)一步拆解空間不大。整個(gè)市場(chǎng)運(yùn)力過剩還是比較嚴(yán)重,造船廠手持訂單量仍處于高位。”張永峰認(rèn)為,2017年BDI整體均值水平會(huì)好于去年。

  多位專家對(duì)航運(yùn)業(yè)復(fù)蘇則表示樂觀。東興證券分析師認(rèn)為,干散貨航運(yùn)大周期復(fù)蘇條件已經(jīng)具備。2016年是干散貨本輪周期的底部,預(yù)計(jì)2017年BDI同比上漲33%-63%,中長(zhǎng)期上漲空間大。

  專家看好2017年航運(yùn)業(yè)復(fù)蘇,并認(rèn)為當(dāng)前干散貨和集運(yùn)子行業(yè)處于復(fù)蘇前夜,需求企穩(wěn)疊加集運(yùn)集中度提升以及干散貨產(chǎn)能利用率的反轉(zhuǎn),將是2017年運(yùn)價(jià)向上彈性放大的重要條件,結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇已經(jīng)啟動(dòng)。