日立建機下調(diào) 2013 財年液壓挖掘機需求預(yù)測:從 54000 臺下調(diào)至 51000 臺 自春節(jié)以來,中國的液壓挖掘機需求看來大幅放緩。3 月 26 日在上海舉行的 中國業(yè)務(wù)情況簡布會上,日立建機稱,自春節(jié)以來需求低迷,目前該公司預(yù) 計 2013 財年的總需求(六噸以上,僅外國企業(yè))為 51000 臺(同比+21%), 低于公司在 3 季度時預(yù)測的 54000 臺。這與我們在 3 月 10 日的報告(機械 行業(yè)觀察第 21 期)中下調(diào)后的 51500 臺的預(yù)測一致。
中國需求驟降背后有諸多因素;影響將持續(xù) 我們 認(rèn)為中國需求驟降背后有五大因素: 1) 工程融資重挫; 2)二手機械銷 售加速; 3) 地方政府項目暫歇; 4) PM 2.5 超標(biāo)等環(huán)境問題; 5) 礦山相關(guān)需 求不振。我們認(rèn)為前三個因素影響非常大。二手機械銷售攀升,是因為一些 制造商的經(jīng)銷機構(gòu)在努力推動二手機械銷售,在回款方面,二手機械銷售比 新產(chǎn)品銷售更容易一些。由于需求弱于預(yù)期,3 月底時行業(yè)庫存可能升高。 日立建機認(rèn)為 2014 財年的增長在 5%-15%。
開工時間短,3 月日立建機(上海)銷量同比可能下跌 在春節(jié)過后的第六周(3 月 17-23 日當(dāng)周),日立建機已交付機械的開工時 間在 27.6 個小時,經(jīng)春節(jié)因素調(diào)整后同比減少 16%。盡管高需求地區(qū)情況 強于平均,但沒有動作的省份開工時間大跌。日立建機(上海)3 月的銷量 可能只有 1250-1300 臺,恐低于去年的 1298 臺。由于需求疲弱,本地庫存 預(yù)計也會增加,因此從目前看減產(chǎn)力度可能加大。
瑞銀觀點:我們維持對 2014 財年需求 54000 臺的預(yù)測(+5%) 我們?nèi)灶A(yù)計 2014 財年需求為 54000 臺(+5%),但我們認(rèn)為夏季時同比可 能下滑。此外,最近六噸液壓挖掘機價格下跌,而明年料將開始轉(zhuǎn)向第三級 (機器排放標(biāo)準(zhǔn))機械,在這種情況下,需關(guān)注售價進一步下跌的風(fēng)險。