截至1月12日，中國(guó)港口鐵礦石庫(kù)存（沿海33港）為9790萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期（12月29日—1月5日，下同）增加126萬(wàn)噸，環(huán)比上漲1.3%。中國(guó)進(jìn)口品位62%的鐵礦石價(jià)格指數(shù)為71，較上一統(tǒng)計(jì)周期持平；58%品位的鐵礦石價(jià)格指數(shù)為63，同樣較上一統(tǒng)計(jì)周期持平。
一周市場(chǎng)行情綜評(píng):
1月6日至1月12日，進(jìn)口礦市場(chǎng)止?jié)q且部分品種小幅下調(diào)。經(jīng)過(guò)2014年底的一番大幅拉漲后，新年伊始進(jìn)口礦市場(chǎng)仍延續(xù)小幅漲勢(shì)，且大商所鐵礦石期貨主力合約在夜盤(pán)拉漲的刺激下漲停，促使進(jìn)口礦遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)跟漲明顯。但進(jìn)口礦市場(chǎng)受制于實(shí)際需求未能明顯放量，續(xù)漲動(dòng)力不足，臨近周末，進(jìn)口礦港口及遠(yuǎn)期現(xiàn)貨部分品種報(bào)價(jià)小幅下調(diào)，供需雙方觀望氣氛偏濃。
價(jià)格影響因素解析:
1、礦市進(jìn)入季節(jié)性銷(xiāo)售生產(chǎn)淡季
2015年開(kāi)市，國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)雖未明顯調(diào)漲，但其可供資源短缺，加之整體價(jià)位處于2009年以來(lái)低點(diǎn)，為此部分廠商存貨待漲的意愿強(qiáng)烈，市場(chǎng)整體成交量有限。進(jìn)口礦更是受到鐵礦石金融衍生品市場(chǎng)的漲停刺激，以及澳大利亞颶風(fēng)氣候影響礦石發(fā)貨、港口庫(kù)存減少等題材炒作影響，港口及遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)均出現(xiàn)不同程度的上揚(yáng)。
鐵礦石市場(chǎng)進(jìn)入季節(jié)性銷(xiāo)售生產(chǎn)淡季，一方面進(jìn)口礦資源在1、2月份會(huì)出現(xiàn)集中到港情況，主要是買(mǎi)方提前備貨所致，在冬季及春節(jié)來(lái)臨前備足一定庫(kù)存量，為此近期現(xiàn)貨資源采購(gòu)較為遲緩。另一方面，國(guó)內(nèi)礦選企業(yè)已基本進(jìn)入休整期，市場(chǎng)價(jià)格低廉加之生產(chǎn)減弱，使得鐵礦石市場(chǎng)的活躍度下降，為此供應(yīng)環(huán)節(jié)有所減弱。另外，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種價(jià)格也有不同程度的下跌，由此鋼鐵企業(yè)對(duì)鐵礦石價(jià)格的上漲態(tài)度頗顯冷淡，雖然主流礦石品種現(xiàn)貨資源較為緊缺，但鋼廠采購(gòu)頻率有所控制，抑制了礦價(jià)的持續(xù)上漲。
綜上所述，后期國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)仍呈供需兩弱的狀態(tài)，僅僅部分商家對(duì)賭后市將給價(jià)格帶來(lái)一定的支撐，為此鐵礦石市場(chǎng)難有明顯調(diào)整，呈現(xiàn)盤(pán)整狀態(tài)。
2、需求不濟(jì)加深鋼市開(kāi)年頹勢(shì)
1月6日至1月12日是鋼材市場(chǎng)2015年開(kāi)年第二個(gè)交易周，而迎接新年的則是又一輪下跌走勢(shì)。一方面，由于需求不力，價(jià)格底部沒(méi)有支撐；另一方面，供大于求的產(chǎn)能以及歲末年初資金的“捉襟見(jiàn)肘”使得行情好轉(zhuǎn)的幾率接近于零，而前期關(guān)于取消含硼鋼出口退稅的政策終于落地，成為壓倒市場(chǎng)行情的最后一根稻草，鋼市在加速進(jìn)入下跌通道。
當(dāng)前，鋼企生產(chǎn)積極性仍然較高，開(kāi)工率保持高水平，需求端受季節(jié)性因素影響持續(xù)弱勢(shì)。近期的各項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)均不樂(lè)觀，顯示市場(chǎng)需求持續(xù)低迷。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2014年12月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示需求再度走弱，主要制造業(yè)調(diào)整延續(xù)。從中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看，2014年12月份為44.1%，為連續(xù)8個(gè)月處于榮枯線以下。
從主要分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，生產(chǎn)指數(shù)低位回升，采購(gòu)量指數(shù)下降，新訂單指數(shù)持平，新出口訂單指數(shù)連續(xù)收縮且幅度加大，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)繼續(xù)上升，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)連續(xù)收縮，顯示當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供強(qiáng)需弱的矛盾進(jìn)一步加劇。而每年的1月~2月份是國(guó)內(nèi)鋼材需求低迷的月份，預(yù)計(jì)后期下游需求加速萎縮將成為定局。
另一方面，含硼鋼出口退稅政策取消將影響第一季度出口量。2014年12月31日，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整部分產(chǎn)品出口退稅率的通知》，自2015年1月1日起，取消含硼鋼的出口退稅。有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年1月~11月份我國(guó)共出口鋼材8374萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)46.8%，其中含硼鋼總量占鋼材出口總量約為43%。取消含硼鋼出口退稅，短期將對(duì)我國(guó)整個(gè)鋼鐵行業(yè)和鋼材市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響，尤其對(duì)江蘇、山東等幾個(gè)鋼材出口大省的影響較大。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2015年第一季度，我國(guó)鋼材出口總量將同比下降近3成左右，1月份的出口量降幅預(yù)計(jì)將最大。不過(guò)，這期間剛好有個(gè)春節(jié)假期，鋼廠的停產(chǎn)和檢修會(huì)抵消該政策取消對(duì)鋼市造成的一部分不利影響。
3、油運(yùn)業(yè)務(wù)或成新一年海運(yùn)市場(chǎng)支撐
國(guó)際海運(yùn)市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)。BDI指數(shù)自2014年11月4日創(chuàng)下1484點(diǎn)階段高位后，開(kāi)啟斷崖式下跌，主要是由于海岬型船和巴拿馬型船的租金大幅下挫所致，截至1月8日，BDI指數(shù)報(bào)于724點(diǎn)，比前周四跌47點(diǎn)。巴西至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)報(bào)至9.864美元，比前周四跌1.355美元，跌幅12.1%；西澳至中國(guó)海運(yùn)費(fèi)為4.277美元，比前周四跌0.717美元，跌幅14.4%。
從2014年11月21日到2015年1月8日的27天中，BDI指數(shù)遭遇了連續(xù)下跌，由下跌前的1332點(diǎn)一路狂瀉至1月8日的僅724點(diǎn)，跌幅超過(guò)56%。BDI指數(shù)在傳統(tǒng)的海運(yùn)旺季出現(xiàn)如此快速“腰斬”，直接原因在于海岬型船和巴拿馬型船的租金大幅下挫，同時(shí)油價(jià)下跌也打開(kāi)了運(yùn)力下調(diào)的空間。但值得關(guān)注的是，反觀同期A股市場(chǎng)，航運(yùn)股卻隨著藍(lán)籌起舞走出了一波少有的超預(yù)期行情，而大部分觀點(diǎn)將這種上漲歸因于國(guó)際油價(jià)大跌造成的成本下降。
分析認(rèn)為，油價(jià)下跌顯然是驅(qū)動(dòng)航運(yùn)股普遍上漲的直接因素，在這一邏輯下，需求端能夠反轉(zhuǎn)的業(yè)務(wù)自然會(huì)遭遇“雙重利好”，因此，油運(yùn)業(yè)務(wù)受到一致看好。基于近期油價(jià)的加速下跌，中金公司最新的研究報(bào)告上調(diào)了航運(yùn)公司的盈利預(yù)測(cè)，尤其是油運(yùn)業(yè)務(wù)“雙重利好”的邏輯在2015年并未改變。
有分析人士指出，由于需求回暖，在VLCC（超級(jí)油輪，載重量一般為20至30萬(wàn)噸）的平均期租水平已處于盈虧平衡點(diǎn)上方的情況下，2015年的期租水平有可能大幅高于2014年。同時(shí)，2015年VLCC的新船交付量將較過(guò)去三年明顯下降，因此2015年運(yùn)力方面帶來(lái)的壓力將會(huì)減輕，亦有利于價(jià)格的穩(wěn)定。但BDI指數(shù)連續(xù)下跌，預(yù)示著干散貨市場(chǎng)在2015年依然面臨著較大的壓力。
后期市場(chǎng)分析預(yù)測(cè):
目前看來(lái)，今年1月份鋼價(jià)或?qū)⒄鹗幰?jiàn)底。我們認(rèn)為，主要原因有三個(gè):第一，春節(jié)臨近，下游需求減少成為必然；第二，中小鋼廠在春節(jié)期間會(huì)有停產(chǎn)，再加上大鋼廠的正常檢修，預(yù)估屆時(shí)市場(chǎng)供給會(huì)明顯減少；第三，春節(jié)后在下游重新開(kāi)工項(xiàng)目的需求拉動(dòng)下，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)一波拉漲行情，特別是現(xiàn)在價(jià)格低迷，市場(chǎng)存思漲心理。受此影響，鋼廠將繼續(xù)拉大采購(gòu)周期，爭(zhēng)取以最小的庫(kù)存度過(guò)春節(jié)。預(yù)計(jì)后期鐵礦石市場(chǎng)供需雙方或?qū)⒔┏忠欢螘r(shí)間，整體市場(chǎng)將以盤(pán)整走弱狀態(tài)為主。
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