不良資產(chǎn)處置市場規(guī)模超萬億 鋼鐵等風(fēng)險加速暴露

  產(chǎn)能過剩企業(yè)風(fēng)險加速暴露部分地區(qū)銀行不良率達(dá)3%以上。

  不良資產(chǎn)處置市場規(guī)模超萬億

  一面是以產(chǎn)能過剩行業(yè)為代表的企業(yè)資金鏈風(fēng)險持續(xù)暴露,一面是商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量加速下滑,伴隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)長期而艱難的調(diào)整,不良資產(chǎn)持續(xù)生成,不良資產(chǎn)處置市場的規(guī)模也在持續(xù)上升。機(jī)構(gòu)測算的數(shù)據(jù)顯示,2016年不良資產(chǎn)的市場化投放規(guī)模達(dá)1.5萬億左右。

  緊繃產(chǎn)能過剩企業(yè)成風(fēng)險高發(fā)區(qū)

  在這一輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期中,產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)的資金鏈最先受到嚴(yán)重沖擊,由此引發(fā)的金融風(fēng)險不容忽視。

  據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截止到6月底,今年來國內(nèi)已有18家發(fā)債主體違約,涉及債券數(shù)量36只,本金超過200億元。財通證券報告稱,2016年迄今的違約事件達(dá)到過去兩年總和,所有債券類型均出現(xiàn)過違約。其中,民企是主要違約主體,央企和地方國企也不在少數(shù);它們大都以中上游強(qiáng)周期行業(yè)最為多見。與此同時,據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計,今年以來已發(fā)生105起主體評級或評級展望下調(diào)事件,產(chǎn)能過剩行業(yè)繼續(xù)承壓。

  在經(jīng)營虧損和過度負(fù)債的雙重壓力下,產(chǎn)能過剩行業(yè)的資金鏈一直緊繃。以煤炭業(yè)為例,中國煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,2015年大型煤炭企業(yè)虧損面超過90%,行業(yè)利潤總額僅441億元,是2011年的十分之一,而負(fù)債總額則同比增長10.4%至3.68萬億元,90家大型煤炭企業(yè)負(fù)債總額高達(dá)3.2萬億元。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)也顯示,截至一季度末,39家上市煤炭企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為59.16%,超過70%警戒線的有10家。

  值得注意的是,今年境內(nèi)債券市場到期償還量將創(chuàng)歷史新高,尤其是下半年將迎來償還高峰。據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù),2016年7至12月,將有2.72萬億元的公司信用類債券面臨到期償還或提前兌付,高于上半年的2.53萬億元。其中下半年債券扎推到期主要集中在8月和11月,分別是4930.4億和4735.5億,較去年同期大漲了34.6%和15.3%。另據(jù)瑞銀統(tǒng)計,在鋼鐵等產(chǎn)能過剩嚴(yán)重的行業(yè),8月開始將是債券到期高峰,屆時會有約800億元債券到期,10月和11月將有大約900億元債券到期。

  中信證券(16.430, -0.15, -0.90%)首席債券分析師明明表示,“從信用事件來看,近期信用事件雖然沒有大規(guī)模爆發(fā),但是也在逐步釋放,如繼續(xù)發(fā)酵的春和、東特鋼,與引發(fā)區(qū)域風(fēng)險擔(dān)憂的川煤集團(tuán)等,產(chǎn)能過剩行業(yè)發(fā)行人密集的評級下調(diào)更是前所未有。所以我們對信用利差中期繼續(xù)走擴(kuò)的觀點保持不變,而其兌現(xiàn)的時間點很有可能是7月至8月的產(chǎn)能過剩行業(yè)與高風(fēng)險債券兌付的階段性高點。”

  攀升局部區(qū)域銀行不良率維持高位

  伴隨著經(jīng)濟(jì)周期的波動和企業(yè)經(jīng)營狀況的惡化,我國銀行業(yè)難以獨善其身,資產(chǎn)質(zhì)量逐步下滑。銀監(jiān)會日前公布的數(shù)據(jù)顯示,截至2016年一季度末,商業(yè)銀行不良貸款余額和不良貸款率環(huán)比繼續(xù)雙升。其中,商業(yè)銀行不良貸款余額13921億元,較上季末增加1177億元;商業(yè)銀行不良貸款率1.75%,較上季末上升0.07個百分點,為連續(xù)第18個季度上升。銀監(jiān)會審慎規(guī)制局副局長王勝邦此前在國新辦吹風(fēng)會上表示,不良率是在非常低的基數(shù)下上升的。在過去幾年經(jīng)過新一輪國有銀行改革,當(dāng)時商業(yè)銀行不良率最低下降到0.9%,現(xiàn)在大概是1.75%,幾乎翻了一倍。他還稱,過去三年商業(yè)銀行用撥備核銷等手段處置了約2萬億元不良貸款。

  業(yè)內(nèi)人士表示,雖然銀行業(yè)整體信貸風(fēng)險仍然可控,但一些局部區(qū)域的金融風(fēng)險不容忽視。尤其值得注意的是,區(qū)域性的金融風(fēng)險從長三角地區(qū)等沿海地區(qū)向中西部一些內(nèi)陸省份轉(zhuǎn)移趨勢日益明顯。

  根據(jù)各地銀監(jiān)局日前最新公布的數(shù)據(jù)顯示,截至今年一季度末,貴州、廣東、浙江、山東等地的銀行業(yè)不良率仍呈現(xiàn)上升趨勢。此外,吉林省和黑龍江省的銀行不良率均超過3%,分別達(dá)到3.53%和3.5%。另外,雖然公開數(shù)據(jù)并未披露,不過山西、內(nèi)蒙古等地的銀行資產(chǎn)質(zhì)量也存隱憂。

  以山東為例,山東省金融資產(chǎn)管理股份有限公司總經(jīng)理姬玉璐表示,山東省銀行的不良貸款率這幾年持續(xù)增長,且銀行貸款的向下遷徙率不斷提升,省內(nèi)有2000多億元處于不良邊緣。一位商業(yè)銀行山東地區(qū)分支機(jī)構(gòu)人士對記者說,經(jīng)濟(jì)沒有見底,而山東本身就是制造業(yè)、重工業(yè)、鋼鐵等行業(yè)集中的大省,受到的沖擊自然不小。

  “最開始,外向型經(jīng)濟(jì)特點比較明顯的地區(qū)受到外部沖擊最大,這些地區(qū)的不良貸款也最早產(chǎn)生。而伴隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,風(fēng)險逐漸從下游傳遞到上游的制造業(yè)、資源行業(yè),一些中西部地區(qū)或是資源型產(chǎn)業(yè)為主的省份的金融風(fēng)險開始逐步暴露。這也體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)鏈條逐步傳導(dǎo)的過程。”中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示。

  擴(kuò)張不良處置市場規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大

  業(yè)內(nèi)人士表示,從目前來看,由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整還未結(jié)束,這一輪不良生成尚未見頂。

  從非金融企業(yè)角度而言,企業(yè)信用利差正在擴(kuò)大,預(yù)示市場判斷企業(yè)的債務(wù)仍在上升,信用風(fēng)險仍將不斷暴露。而從金融企業(yè)角度而言,中國銀行(3.250, 0.00, 0.00%)國際金融研究所日前發(fā)布的《2016年三季度全球銀行業(yè)展望報告》指出,2016年2季度,中國上市銀行面臨較大的經(jīng)營壓力,估計不良貸款率繼續(xù)升至1.8%左右。預(yù)計三季度,中國上市銀行資產(chǎn)、負(fù)債增速進(jìn)一步放緩,局部風(fēng)險加速暴露,不良貸款率小幅上升至1.9%左右。

  一位股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)保全部人士坦言,目前銀行不良貸款的暴露并不充分。“一般而言,銀行都對當(dāng)年撥備覆蓋進(jìn)行預(yù)算,一旦不良太多,撥備預(yù)算超標(biāo),銀行就會想各種辦法讓當(dāng)年的不良暫時不暴露出來。”他說,“有的銀行采取讓第三方企業(yè)接續(xù)貸款的方式,這種情況下,銀行的不良在未來有可能真正轉(zhuǎn)化成正常;但是有時候,銀行則在明知道企業(yè)已經(jīng)不行的情況下,繼續(xù)給企業(yè)一小部分貸款,并要求資金封閉運(yùn)營,目的是能夠先收回幾個點的利息。但這種情況下,這筆貸款只能是暫時不進(jìn)入不良范疇。”

  國泰君安(18.000, -0.09, -0.50%)此前發(fā)布的估算數(shù)據(jù)顯示,2016年末商業(yè)銀行不良余額將達(dá)到2.1萬億元,信托業(yè)不良資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)4700億元,非金企業(yè)不良資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)6.3萬億元,并且預(yù)計2016年不良資產(chǎn)的市場化投放規(guī)模達(dá)1.5萬億左右。

  “去年山東多個擔(dān)保圈中出現(xiàn)的不良貸款不斷增加,以一個擔(dān)保圈100億元的規(guī)模論,山東省當(dāng)前就存在1000億元以上的市場。此外,地方政府債務(wù)、社會非法集資、互聯(lián)網(wǎng)貸款等都存在風(fēng)險,也給不良資產(chǎn)處置留出市場空間。”姬玉璐說。

  “目前,不良資產(chǎn)處置市場供給量很大,但是能真正參與進(jìn)來的機(jī)構(gòu)還十分有限,未來若監(jiān)管進(jìn)一步放開市場限制,市場空間將進(jìn)一步擴(kuò)大。”曾剛表示。